"[...] o protocolo Synthetix é hoje um dos mais relevantes dentro e fora do sistema DeFi, com mais de meio bilhão de dólares em valor total bloqueado."

Synthetix (SNX) - O que é? Como funciona? Vale a pena investir?

CapExplain Apr 19, 2022

Desde as primeiras soluções propostas no ecossistema das finanças descentralizadas (DeFi), novas possibilidades de ressignificação das operações monetárias surgiram, inaugurando novas formas de interagir com o dinheiro a partir de mecanismos verdadeiramente inovadores.

A Synthetix (SNX) é certamente um dos principais expoentes disso. Em meio a outras inúmeras grandes criações no universo das criptomoedas nos últimos tempos, o protocolo aparece como uma alternativa singular a algumas das principais dinâmicas mercadológicas tradicionais.

Vamos entender as suas características essenciais, seu modo de funcionamento e os pilares nos quais está fundamentado, bem como as razões pelas quais o protocolo Synthetix é hoje um dos mais relevantes dentro e fora do sistema DeFi, com mais de meio bilhão de dólares em valor total bloqueado.



Neste artigo você vai aprender:

  1. O que é Synthetix?
  2. Como surgiu o Synthetix?
  3. Como funciona o Synthetix?
    3.1. Como funcionam os tokens Synths?
    3.2. Como funciona o token SNX?
    3.3. Recompensas por staking
    3.4. Estrutura de Governança da Synthetix
  4. Afinal, vale a pena investir em Synthetix (SNX)?

O que é Synthetix?

Synthetix é um protocolo de liquidez de derivativos construído na rede Ethereum, desenvolvido para permitir a emissão de tokens que sintetizam ativos do “mundo real”, como criptomoedas, ações, índices, metais preciosos, commodities e qualquer outro ativo de qualquer outro mercado.

Esses ativos são convertidos em “Synths” (também conhecidos como sintetizadores ou sTokens) - ativos sintéticos formatados por contratos inteligentes de padrão ERC-20.

Nesse sentido, o Synthetix oferece a possibilidade de investir em qualquer ativo disponível de maneira totalmente descentralizada dentro da blockchain, sem que para isso seja necessário mantê-los de fato em sua posse, nem sequer tê-los comprado por seus meios oficiais de negociação, como instituições financeiras ou centrais de câmbio, por exemplo.

Como surgiu o Synthetix?

Fundado pelo australiano Kain Warwick, o projeto que posteriormente viria ser mundialmente conhecido como Synthetix, teve origem com o desenvolvimento do protocolo de stablecoin Havven (HAV), depois de uma bem-sucedida oferta inicial de moedas (ICO) em fevereiro de 2018.

A ideia foi criar criptomoedas atreladas ao desempenho estável de moedas fiduciárias como o dólar ou o euro em blockchains como a Ethereum. Com o objetivo de expandir o projeto para acrescentar à lógica das moedas ativos como criptomoedas e commodities, no final do mesmo ano de sua fundação, a Havven trocou de nome para Synthetix.

"Havven is transforming into Synthetix!" (Imagem: blog.synthetix.io)

Logo no primeiro ano de atividades, em 2019, o projeto despertou o interesse de grandes investidores, arrecadando quase 4 milhões de dólares com a venda dos tokens SNX para a Framework Ventures - uma empresa americana especializada em investir em protocolos em estágio inicial no setor de criptoativos e blockchain.

Não é atoa que o protocolo rapidamente teve os olhares dos investidores institucionais voltados para si. A maneira como ele funciona e as soluções que pretende trazer podem parecer um pouco complicadas para os menos familiarizados com o universo DeFi, mas certamente é um divisor de águas na história no ecossistema das finanças descentralizadas.

Entenda melhor em: O que é DeFi? O guia completo para finanças descentralizadas.

Como funciona o Synthetix?

A partir de um sistema de garantias, taxas, staking e inflação, uma economia constituída de múltiplos tokens é formada. Dois tipos de tokens fundamentais são responsáveis pela dinâmica de funcionamento. O primeiro é o Synthetix Network Token (SNX) - token nativo da Synthetix. O segundo é o Synth - token que representa os ativos sintetizados na plataforma.

Como funcionam os tokens Synths?

Os Synths são gerados quando o investidor adquire o token SNX e o deposita na plataforma Synthetix, criando tokens sintéticos de acordo com o ativo selecionado. Conforme as regras definidas pela comunidade do protocolo, o valor depositado é bloqueado e deve representar a soma igual ou superior a 750% do valor do ativo sintetizado.

Por exemplo, se o investidor decide sintetizar o valor da ação da empresa Tesla, para cada R$1.000,00 depositados em SNX na plataforma, R$133,00 são gerados em sTSLA de preço equivalente.

Dessa forma, a plataforma mantém a estabilidade dos sintetizadores nos momentos de bruscas oscilações nos preços dos ativos em seus diversos mercados, sejam elas de baixa ou de alta, criando um mecanismo de liquidez infinita e derrapagem zero para garantir que a plataforma continue funcionando de forma independente.

Esses movimentos dos preços, dados e demais propriedades de ativos são captados através dos oráculos descentralizados da Chainlink - feeds de preços que fornecem informações das operações e movimentos dos mercados externos para os protocolos on-chain.

O infográfico ilustra a maneira como os dados externos são fornecidos pela Chainlink para o protocolo Synthetix. (Imagem: blog.chain.link)

Os dados são então condensados pelo software que através de um contrato especial dá origem aos sTokens, vinculados aos seus pares análogos originais em suas diferentes categorias, listados e negociados na corretora descentralizada (DEX) da Synthetix, a Kwenta.

Reprodução: Home Kwenta Exchange (Imagem: kwenta.io)

No entanto, vale ressaltar que ao investir em um ativo colateralizado na Synthetix, o usuário não obtém o ativo com todos os atributos subjacentes a ele - como dividendos ou poder de governança, por exemplo -, mas sim a garantia de que está exposto ao mesmo preço do ativo pareado.

Como funciona o token SNX?

Como vimos, o bloqueio da Synthetix Network Token (SNX) na plataforma é o fio condutor na infraestrutura que cria os sintetizadores. O sistema é semelhante ao do MakerDAO, um protocolo descentralizado no qual o ETH é bloqueado para criar a sua stablecoin nativa atrelada ao USD, a DAI. No Synthetix, por outro lado, o SNX é bloqueado como garantia para gerar Synths de qualquer ativo em potencial, não apenas um pareado ao dólar americano.

Ao contrário de uma moeda estável, a SNX é uma criptomoeda sujeita à volatilidade do seu preço de acordo com as oscilações típicas de seu mercado. Essa característica está diretamente ligada ao fornecimento circulante dos ativos sintéticos, que aumenta ou diminui de acordo com as altas e baixas no preço do token nativo da Synthetix.  

Se o mercado eleva o preço da SNX, por exemplo, o sistema irá liberar tokens SNX que se tornaram desnecessários para garantir os sintetizadores criados originalmente sob a garantia de 750% do valor total aportado.

Usando o exemplo citado no tópico anterior, digamos que o preço do token SNX apresentou um aumento de 50%. Nesse caso, R$500,00 dos R$1.000 em SNX bloqueados inicialmente no protocolo são liberados, podendo ser convertidos em novos ativos sTSLA ou usados para criar outros sintetizadores, por exemplo.

Ou seja, quanto maior a quantidade de SNX apostado e bloqueado como garantia para uma cada vez maior quantidade de Synths, menor é o seu fornecimento circulante no mercado e mais valioso o token nativo se torna.

Recompensas por staking

Ao apostar seus tokens, o usuário se torna elegível para receber dois tipos de recompensas que caracterizam o inovador modelo de incentivo de token da Synthetix: as recompensas por aposta, e uma porcentagem das taxas de câmbio na plataforma.

Reprodução: Home dApp SNX Staking, em staking.synthetix.io

Segundo a política monetária inflacionária do protocolo, o bloqueio da SNX dá ao usuário o direito de receber as taxas obtidas como resultado das compras, vendas e trocas de qualquer sintetizador negociado na DEX.

As taxas representam 0,3% de um câmbio realizado e são pagas ao usuário em uma versão sintetizada do dólar americano, o sUSD.

Já as recompensas por aposta são obtidas através de tokens SNX que o protocolo oferece aos investidores que bloqueiam suas moedas para gerar os ativos sintéticos. O chamado “staking rewards”  é um benefício cuja quantidade é estabelecida de acordo com as regras definidas pela governança e serve como um incentivo para apoiar a rede.

Da mesma forma, como os sintetizadores são emitidos na blockchain do Ethereum, também é possível ampliar as possibilidades de aplicação dos mesmos em outras plataformas descentralizadas, como a Curve, 1Inch ou Uniswap, por exemplo, podendo fornecer liquidez para ganhar taxas de juros nas variadas formas de renda passiva disponibilizadas.

Estrutura de Governança da Synthetix

A Synthetix foi originalmente governada por uma organização sem fins lucrativos, a Synthetix Foundation. No ano de 2020, a governança do protocolo passou a ser feita por três organizações autônomas descentralizadas (DAOs): protocolDAO, grantsDAO e synthetixDAO.

Atualmente, o protocolo é governado pelos membros da comunidade, colaboradores principais, comitês, conselhos e um DAO. Cada componente de governança é atribuído a um aspecto específico de governança de protocolo, de modo a influenciar nas melhorias por meio de SIPs, SCCPs e outros trabalhos.

“Todos os componentes trabalham juntos para garantir que o protocolo seja regido de forma justa, transparente e legítima, de acordo com a orientação fornecida pelos detentores de tokens.".
Reprodução: Synthetix SCCP/SIP (Imagem: synthetix.io/governance)

É através dessa estrutura de governança que os investidores da criptomoeda SNX obtêm poder de voto nas modificações propostas para o protocolo e tomam as decisões sobre os seus próximos passos no futuro.

Afinal, vale a pena investir em Synthetix (SNX)?

Decidir se vale ou não a pena investir em um projeto de criptografia, seja simplesmente comprando e/ou vendendo o seu token em uma corretora, seja explorando as suas funcionalidades e interagindo ativamente na comunidade, é uma tarefa que deve levar em consideração critérios essenciais sobre os fundamentos nos quais um protocolo se sustenta.

Neste artigo você aprendeu alguns dos princípios basilares mais importantes para a estruturação da Synthetix (SNX), sua natureza, origem e dinâmica de funcionamento. Vimos como o protocolo se insere no ecossistema das finanças descentralizadas e o seu aspecto inovador nas soluções propostas.

Essas características fizeram do Synthetix Network Token (SNX) um dos ativos criptográficos mais valiosos do segmento DeFi, com um crescimento astronômico em fevereiro do ano passado, quando atingiu a sua máxima histórica de USD$27.07.

Atualmente o token oscila bem abaixo do seu topo histórico após uma grande correção progressiva durante o último ano, variando entre os USD$3.00 e USD$6.00 desde o final de 2002 e início de 2022 (cerca de 80% abaixo da máxima), o que é visto como um momento de baixa no mercado.

Reprodução: Gráfico SNX/USD (ALL) em 19/04/2022 (Imagem: coinmarketcap)

Considerando os aspectos fundamentais do projeto e analisando os movimentos de preço no gráfico do ativo, cabe ao bom investidor ponderar se isso representa uma boa oportunidade de entrada, ou se indica uma possível tendência de queda futura no preço da Synthetix (SNX).

No fim das contas, a decisão sobre se vale ou não a pena investir neste ou em qualquer outro ativo em qualquer outro mercado, deve partir única e exclusivamente do investidor, que a partir das suas próprias conclusões, com base em sua pesquisa independente, certamente saberá melhor do que ninguém como deve investir o seu próprio dinheiro.

Informações Técnicas (Dados de 04/2022)

Moeda: Synthetix
Código: SNX
Data de lançamento: 15/03/2018
Valor total em circulação: 215.2M SNX
Valor atual em circulação: 114.8M SNX
Valor total bloqueado: USD$ 643.2M
Capitalização de mercado: R$ 3.1B
Comunidade: discord.com/invite/HQSTqXH84t
Site oficial: synthetix.io


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O Conteúdo deste Blog está disponível para fins meramente informativos e educacionais. Os artigos postados não constituem e não devem ser encarados, em nenhuma hipótese, como qualquer aconselhamento ou recomendação de investimento, tampouco como garantia de resultados ou rentabilidades em investimentos de qualquer natureza.

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Ailton Filho

Professor, content producer, executive MBA in marketing, technologies and digital business. Politics, philosophy and finances • Living the cryptoeconomic revolution.